过去年，牛市重启，科技航。

　　正如我在2024年10月所说的那样，“9·24”的行情并不是个，而是个反转，自那以后，资本市场经历了个从低估到价值回归的过程。

　　当上证指数来到10年点，“易中天”年翻几倍，“寒”市值度突破6000亿元，其他科技股也动辄百倍PE、百亿估值，有人贪婪，有人恐惧，还有人问我：科技股存在估值泡沫吗？

　　我说，这是个时代的饥渴与焦虑，在资本市场中的投射。如果你理解这点，就不会对当前科技投资的热潮感到困惑。

　　投资与宏观经济关商丘万能胶生产厂家，但却与地缘政有关。

　　中美关系决定了未来几十年的投资，地缘政大地构建了我们这个时代的饥渴与焦虑，刻重塑了我们的投资行为。

　　的饥渴与焦虑是什么？四次工业革命的大幕已然开启，三次工业革命的短板却还未补齐，时不我待！

　　所以，当有人疑惑，为什么国产力芯片企业，技术难以望英伟达之项背，却有这么的估值？为什么英伟达的PE只有50倍，“版英伟达”却有300倍？

　　我说，逻辑刚好反了，正是因为短期内追不上英伟达，这些企业才被赋予了的战略定价，而且差距越大，战略价值越。越得不到越饥渴，越追不上越焦虑，如果有天，我们的力芯片突破了，估值反倒会下来。

　　美的自然风景在哪里？我认为很大部分分布在横断山脉及其周边，梅里雪山、玉龙雪山、贡嘎山、四姑娘山、九寨沟等等都在这里。巨大的落差，结构断裂商丘万能胶生产厂家，保温护角专用胶形成了壮丽的风景。

　　硬科技投资就是这样，技术代差、能力断点、体系缺口——难度的跃迁，带来了估值的跃迁，成功之后也将带来回报的跃迁。

　　这逻辑，除了力芯片域，在存储芯片、商业等与外国差距比较大的域，也都有所体现。

　　正因如此，从2016年开始，基石资本就果断将投资聚焦到硬科技、新兴产业和生命科学与健康三个域——在这个语境下，“硬科技”特指那些与美国有代差的重要产业。

　　得益于这样的前瞻，基石资本很早就在半体、人工智能和机器人等关键域实现了全产业链布局。

　　例如，2017年商丘万能胶生产厂家，我们重仓投资了国内资本市场度稀缺的全球线芯片企业豪威科技。在2019年豪威科技被韦尔股份（现“豪威集团（603501）”）并购后，后者市值度突破3000亿元。

　　2020年，我们投资了国内先的运输系统创建及运营企业蓝箭，此后持续加码，累计投资逾10亿元。

　　2021年，我们投了如今成长为、全球四的DRAM厂商的长鑫科技12亿元……

　　如今，基石资本在硬科技域的长期布局，正在逐步收获硕果。

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　　2025年至今，基石资本及旗下企业收获了多个硬科技IPO，如半体企业强股份、屹唐股份、摩尔线程、壁仞科技和恒运昌等，人工智能企业MiniMax等。

　　在新兴产业域，基石资本收获了影石创新和航新能（301658）等企业。在生命科学与健康域，基石资本收获了药捷安康和长风药业等企业。

　　在消费及服务域，基石资本收获了乐摩科技和健康160等企业。

　　展望未来，科技进步与产业升是尽的前沿，硬科技产业差距的缩小亦法蹴而就，技术创新和国产替代的双重机会之窗才刚刚开，任重道远，未来可期。

　　作为投资机构，基石资本将继续投身于每个时代的饥渴与焦虑，顺着时代的张力前行，向难、也重要的向延伸。

　　后，祝大新年快乐，骏马奔腾商丘万能胶生产厂家，共赴美好新程！

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